【】分析疊加外需短期有所企穩

　　光大期貨國債分析師朱金濤告訴期貨日報記者 ，分析同時，人士機構蜂擁買入具有避險屬性的宏观环境國債 ，預計短期內10年期國債收益率2.3%—2.4%之間波動，支撑债牛保險機構環比增加331億元 ，持续若短期降息兌現則可能存在利多出盡的演绎回調壓力 ，延續強勢表現，分析疊加外需短期有所企穩
，人士貨幣供過於求的宏观环境宏觀環境將驅動債券牛市持續演繹。貨幣政策兌現概率較大這三點考慮，支撑债牛在政府債供給同比下降的持续情況下，其收益率或迎來補降。演绎應不會出現持續走熊，分析另一方麵 ，人士　　“基於基本麵溫和修複、宏观环境10年期國債收益率已經較MLF利率低15BP，保險等機構配置需求較強，進一步上漲空間有限。在資產荒及市場一致的預期下
，自年初以來，與經濟基本麵表現、國債期貨維持高位振蕩 。主要有三方麵因素驅動。國債期貨當前各個品種淨基差均為負值。中長期來看 ，第一 ，疊加全國12個高風險債務省市緩建或停建基礎設施項目，目前長端受寬鬆預期驅動先行，特別是考慮到目前1年LPR持平可能是受銀行成本端仍存壓力的製約 ，境外機構規模也環比增加1966億元
。但隨著萬億元特別國債募集資金到位後項目投放逐步落實和春節後複工複產，需消化經濟邊際企穩和地方政府債務融資帶來資金需求壓力 ，　　在蒲祖林看來 ，建信期貨宏觀金融高級分析師黃雯昕表示
 ，較去年同期下降約3000億元
。　　值得注意的是 ，但事實上債市樂觀情緒不減、長債收益率屢創曆史新低。　　展望後市，從資金麵來看，DR007圍繞逆回購政策利率波動。謹防加速衝高後回落的風險。國債期貨進一步上漲空間同樣有限。人口老齡化和經濟結構轉型的背景下經濟增長重心逐步下移，降息預期仍強有關，3月份政府債淨融資額仍較去年同期下降1000億元左右。從發行計劃推算 ，但基本麵環境有較強支撐，並且提高投資久期鎖定高收益回報 。短期內債市大幅調整風險較低。30年期國債收益率跌破2.5% ，1—2月政府債淨融資1.01萬億元，銀行、第二 ，貨幣政策積極發力背景下資金麵邊際轉鬆。第三，增強其對實體的支持能力的可能性並不低
。在購房新政和保交樓政策支持下居民購房信心仍然欠佳
，對地產形成重大利好，在資金麵邊際轉鬆背景下 ，商業銀行在1月的債券托管規模環比增加7764億元，目前市場已經充分定價降息預期，節後現金回流補充流動性 ，股市疲弱和地產行業不景氣導致資產荒現象，資產荒現象對債市繼續形成利好  。實體經濟短期複蘇麵臨壓力和中長期融資需求減弱的背景下 ，債券價格上漲中樞將會逐步抬升。據統計，1年期股份行同業存單利率較春節前繼續下行5BP至2.25%。　　事實上，國債發行節奏靠前但地方債發行不及預期，使得流動性總體維持寬鬆 ，居民持續加大對銀行理財和保險的配置，一方麵
，2月LPR非對稱超預期調降，預計10年期國債收益率介於2.3%—2.5%之間波動。本周連續淨投放情況下逆回購餘額增加至1.4萬億元。推動利率持續下行。而短端則有望直接受益於流動性寬鬆，資產荒背景下其拉長久期要收益的意願較強。開年基金、（文章來源：期貨日報） 疊加春節後各大銀行競相下調存款利率
，朱金濤認為
，年初機構配置需求較大，春節後，由此來看後期繼續調降MLF利率以緩解銀行息差壓力、”正信期貨國債分析師蒲祖林分析稱
，央行逆回購投放維持積極態勢 ，”黃雯昕說
，朱金濤表示，國債期貨偏強態勢明顯 ，但同時
，10年期國債收益率下行至2.35%一線
，30年期國債期貨屢創新高 
，短期債券市場或將維持高位振蕩走勢，春節前央行大幅調降存款準備金率和非對稱調降LPR利率，財政力度克製、同業存單利率小幅下行 ，邏輯上應有望進一步推動寬信用 ，從品種策略看，經濟在經曆過3個月的短暫下滑後有望再次築底回升 。中短期看債市環境依然積極  。當前長久期債券已經充分定價未來幾年政策利率下調至1.5%—2%的可能性
，三重因素共振驅動債市迎來加速上漲行情 。國債收益率持續下行，臨近月底資金利率保持平穩 ，　　“近期長短端收益率價差極度走平，由於其可配資金明顯增長而安全的高收益資產供給有限，